儘管美國股市有各式各樣的痛苦累積堆疊，但有一樣東西卻意外地短缺：恐懼。

華爾街幾乎每個角落都擔心利率上升將導致經濟陷入衰退，從而引發從垃圾債券到外幣的各種價格大幅波動。但是芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）目前遠低於過去熊市的水平——這是股票投資者情緒的恐懼指標。

期權策略師和銀行家提及一個簡單的原因：隨著聯儲局撤回疫情時期的大規模刺激措施，標準普爾500指數從年初創下的紀錄高點開始長期、有序地下跌。這不同於2020年3月由新冠疫情爆發驅動的崩跌，也不同於2008年9月雷曼兄弟土崩瓦解下，投資者尋求對沖市場劇烈波動的風險——兩者都推動VIX指數飆升。

Federated Hermes高級投資組合經理Lewis Grant在報告中寫道，VIX指數僅略微上漲。至少對股市而言，這是一個有序的熊市，而不是徹底的恐慌。

事實上，VIX指數今年沒有突破40的關鍵水平——許多專家將此視為恐懼訊號的峰值。在疫情爆發初期和2008年信貸危機期間，它躍升至上述水平的兩倍。

當前市場更類似於網際網路泡沫崩盤之後的市場，在該時期的股票估值也是從許多人認為難以為繼的高位下滑。根據PrismFP高級銷售和量化策略師Talal Dehbi，波動率指數目前意味著標準普爾500指數每日波動2%，「目前的行為類似於2000-2002年的網際網路熊市，沒有突如其來的重大衝擊，但波動性持續居高不下，」他說。——彭博社