你要是喜歡解謎的話，美國經濟恰好就是個現成的謎題。目前各種數據魚龍混雜，就連專家都難辨吉凶。過去五個季度，美國國內生產總值（GDP）年均僅增長1％，不到上一輪經濟擴張時期年均增幅的一半。衰退預警訊號一浪接一浪，從高盛集團（Goldman Sachs）到百思買（Best Buy），知名公司宣布裁員的消息也是層出不窮。

然而，勞動力市場依然強勁。5月份美國新增就業33.9萬人，是許多經濟學家心目中，與既不過熱也不過冷的經濟現狀相匹配水平的三倍以上。這也是新增就業人數連續第14個月超出預期。

要想弄明白這一切，重點關注四個P字母打頭的詞會有所助益。這四個詞就是：就業狀況（payrolls）、生產率（productivity）、利潤（profits）和價格（prices）。這四個要素之間的相互作用可以幫人們釐清經濟現狀如何，以及經濟會向什麼方向發展。資料傳達出的資訊是：美國經濟完全有可能避過衰退，除非近期的銀行業動盪最終會引發信貸緊縮。不過，也有可能最終經濟增長乏力和通脹居高不下之間會出現一種令人不想看到的平衡。那樣的話，情況是好是壞，就要由聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）和他的同事們來決定了。那要看他們能否忍受通脹停留在其2％的目標水平之上，或者說他們是否會感覺到一種壓力，迫使他們非要透過推高失業率來把通脹率降下來。