淡馬錫控股（Temasek Holdings）行政總裁皮萊（Dilhan Pillay）掌管著一個價值2900億美元的國有投資帝國。但每個季度，他都會花上近兩個小時與一名印尼男子聊一聊養魚的事。
這些與總部位於萬隆的eFishery（一間規模很小的初創公司，僅佔淡馬錫投資組合的0.01%）的漫長通話，凸顯了淡馬錫對食品行業的熱情。全球糧食供應岌岌可危，傷及莊稼的熱浪席捲了歐洲、中國和美國，在此背景下，新加坡這座幾乎沒有農業可言的小島居然湧現了一支農業十字軍。
在上任時間較短的行政總裁皮萊及農業食品業務負責人馬赫什瓦里（Anuj Maheshwari）的領導下，淡馬錫已加倍押注農業策略，希望通過雄心勃勃的投資計劃（包括拿下一些公司的控股權），解決一些主要糧食問題，並從中獲利。截至今年3月，其生命科學和農業資產已從2015年的約57億美元悄然增至267億美元，投資對象涵蓋人造肉製造商Impossible Foods、Bayer、以色列灌溉公司等，包羅萬有。
「我們開始研究該領域的時候，多數同行還不太關注，原因是這方面往往涉及政策影響，波動性較大，且與土地相關，因此或需投入大量資金，」馬赫什瓦里受訪時表示。但如果我們不創建一個更高效、更能適應氣候變化的系統，「全球糧食安全將面臨風險。」
馬赫什瓦里說，農業耗用了地球上幾乎一半的可居住土地、70%的淡水和30%的勞動力。
「儘管擁有如此龐大的資源，但該行業產生了三分之一的溫室氣體，同時有三分之一的實際產出被白白浪費掉，」 馬赫什瓦里說，「這些都是巨大的挑戰，也正是我們資金的用武之地。 」
新加坡Kuhlbarra養魚場在捕撈澳洲肺魚。（攝影: Lauryn Ishak/Bloomberg）
新加坡的食物自給率僅約10%，該國希望通過投資近海漁場、垂直農業等技術將自給率提高至30%。儘管如此，面對氣候變化、俄烏戰爭等大環境的干擾，要確保長期供應穩定，唯一的途徑就是建構複雜和有盈餘的供應鏈。
6月，供應了新加坡三分之一雞肉的馬來西亞宣布禁止大部分出口，以壓低國內物價。為緩解衝擊，新加坡開始與印尼的冰鮮雞肉供應商合作，拓展巴西、泰國和澳大利亞以外的進口渠道。
「誰能想到烏克蘭戰爭爆發，然後會導致我們沒有雞肉吃？」 馬赫什瓦里說，「現實就是，這不僅是長期挑戰，也是迫在眉睫的挑戰。」
據全球主權財富基金數據平台Global SWF董事總經理洛佩茲（Diego Lopez）介紹，淡馬錫從2015年就開始系統性地支援農業企業，遠遠早於其他國有投資機構。風險投資公司AgFunder的《2022年農業食品科技投資報告》（2022 AgriFoodTech Investment Report）列出了全球農業領域最活躍的風投基金排名，淡馬錫位列第五。
「淡馬錫和大型金融機構的介入非常重要，新的措施和技術提供了部分驅動力，」 洛佩茲說。「傳統上，對於缺少田地的小國，大宗商品和糧食安全始終是一個大問題。地緣政治危機和去全球化趨勢使情況惡化。」
馬來西亞雙溪班讓的一處養雞場。（攝影: Samsul Said/Bloomberg）
淡馬錫的策略結合了財務影響力與大規模的市場和氣候分析，並為企業家提供亞洲最強大的人脈網絡之一。
例如，當總部位於美國的Impossible Foods在2019年試水海外擴張時，淡馬錫在新加坡F1街道賽的豪華公司包廂中供應了該品牌的素肉漢堡。伴隨一輛輛法拉利和紅牛賽車飛速駛過，Impossible的首位員工哈拉（Nick Halla）及其團隊也迎來了一個飛速積累人脈的夜晚，十多名淡馬錫高層為他們介紹了該地區的一系列頂級人脈。
「隨後數周，我們一直在開會，」哈拉說，當中包括食品公司、供應鏈廠家以及客戶。他最近離職，開始從事氣候變化相關的事業，「這些機會極具價值。」
馬赫什瓦里品嘗了Impossible製作的漢堡。淡馬錫是該公司的早期投資者，也提供了成長資本。2017年，淡馬錫領投了該初創公司的E輪融資。
奧蘭之戰
在另外一些時刻，淡馬錫憑藉其龐大財力扮演了救星角色。
2012年，總部位於新加坡的奧蘭集團（Olam Group Ltd）遭到布洛克（Carson Block）的賣空狙擊，股價暴跌20%。淡馬錫和其他投資者介入，承銷和買入了數億美元的債券和認股權證。當其他激進投資者開始發起狙擊後，淡馬錫斥資數十億美元，買下了該公司的控制權。
「淡馬錫在關鍵時刻的支持至關重要，」奧蘭行政總裁維爾蓋塞（Sunny Verghese）說。
如今，奧蘭已是全球最大的食品貿易商之一，每年出貨逾4500萬噸咖啡、棕櫚油、大米和其他主食。極端天氣和烏克蘭戰爭推高了大宗商品價格，也推動該公司2021年度收入飆升31%。
奧蘭國際在新加坡的辦公室。（攝影: Nicky Loh/Bloomberg）
淡馬錫開始管理重要的政府資產，包括新加坡航空公司（Singapore Airlines Ltd）和新加坡電信公司（Singapore Telecommunications）。但它通常會避免直接收購，奧蘭是多年來的一個例外。
但在皮萊領導下，收購策略開始變得頻繁。2020年收購美國/以色列微噴灌設備製造商Rivulis 85%的股份便是例子。
淡馬錫分析長期氣候變化，顯示水資源短缺將是一個關鍵問題。農作物灌溉佔所有淡水取水量的72%，而水需求的增長速度是人口增速的兩倍以上。
Rivulis售賣鋪設在地面的滴灌系統，這種方式的灌溉效率高於噴水灌溉，但成本也更高。來自地球另一端的淡馬錫並非顯而易見的買家人選，但Rivulis行政總裁克拉福茲（Richard Klapholz）在亞洲工作了幾十年，對這間公司耳熟能詳。
「當私募股權投資公司決定出售，而淡馬錫是潛在買家之一時，我想盡辦法牽線搭橋，」 克拉福茲在他位於以色列的辦公室裡說。
今年淡馬錫將持股比例提高至近100%，與此同時，克拉福茨在四處收購競爭對手，並在全球各地建廠，以鞏固行業地位。據知情人士透露，今年6月，Rivulis已與印度Jain Irrigation Systems的國際業務合拼，據估算，合拼後的企業價值約10億美元。
「Rivulis是迪爾汗領導下，淡馬錫改變行事方式的一個好例子，」馬赫什瓦里說，他還透露淡馬錫是Jain Irrigation Systems的長期投資者。此合拼催生了一間「真正改變農業用水方式」 的企業。
孟山都之痛
淡馬錫在農業領域的交易也並非無往不利。2018年，淡馬錫斥資30億歐元（30億美元）幫助拜耳收購孟山都 （Monsanto）——這間新加坡集團經常參與此類重大交易。
但後續發展令人唏噓，對孟山都旗下的農達（Roundup）除草劑致癌的指控，引發了數十億美元的索償要求，拜耳股價也隨之大跌。
此次挫折並未打擊淡馬錫對農業初創公司的興趣，它仍在物色有潛力改變行業格局的公司，哪怕它們來自地球的偏遠角落。
eFishery的胡賽法（攝影：Dimas Ardian/Bloomberg）
從雅加達向東驅車3小時，在安逸的鄉村生活掠影中，在一片片青翠的稻田和一座座波紋鐵皮小屋之間，每隔幾分鐘就能看到一個自動喂飼器，為水泥池塘裡千百張嗷嗷待哺的魚嘴投食。
雖然這並非什麽高深科技，但該設備對於初創公司eFishery的快速擴張至關重要。這間公司致力於在擁有千年歷史的水產養殖行業掀起一場革命。
聯合創辦人兼行政總裁胡賽法（Gibran Huzaifah）在印尼著名的萬隆理工學院就讀水產養殖系，因為他聽說這科很容易拿到A。但受課程啟發，他建起了自己的養魚場，並很快發現養殖過程充滿變數：飼料太少，魚不長肉；飼料太多，魚會飽死。
即使他生產出了一款產品，但由於魚販和餐廳已建立起成熟的供應鏈，他充其量只能賺點小錢。
於是，2013年10月，他推出了按月收費的eFishery，為養殖戶提供基於數千名用戶數據來分灑魚糧的喂飼器。客戶直接通過智能手機軟件買飼料和賣魚，而eFishery提供的價格高於多數分銷商。eFisery再將水產批量出售給大買家。
該模式有利可圖，且快速擴張，據知情人士（因屬於私下討論，不便透露姓名）透露，eFishery在1月以逾4億美元的估值完成了9000萬美元的C輪融資。如果一切順利，這間喂魚的公司明年有望成長為一間獨角獸企業。
在西爪哇的一座養魚場，eFishery的自動喂飼器正噴灑魚糧。（攝影：Dimas Ardian/Bloomberg）
作為最新一輪融資的幾間聯合領投方之一，淡馬錫正幫助該公司擴張，包括推薦印度、泰國和越南的潛在領導層和重要合作夥伴。通過馬赫什瓦里牽頭的電話會議，吉布蘭每年與皮萊進行4次會談。對於這樣一間小公司，這已經稱得上鼎力支持。
淡馬錫是「目前全球最卓越、最進取的農業科技投資者」，吉布蘭說，正因如此，這間新加坡公司有望在未來的融資輪次中，獲得比其他知名機構更大的份額。
馬赫什瓦里表示，淡馬錫沒有試圖控制食品供應，或直接加強新加坡的食品安全。「我們只是碰巧持有了一些對食品系統非常重要的公司的股份，」 他說。
氣候變化擾亂了世界各地的天氣模式和農業，「我們需要越來越多的解決方案來應對這個問題，」馬赫什瓦里說，「對於未來可能發生的事情，我們看到的只是預告片。」 ──David Ramli；EkoListiyorini和Jasmine Ng對本文亦有貢獻；譯 程璽