過去幾星期，風險投資公司Lux capital的合伙人祖貝里（Bilal Zuberi）向他所投資的企業的創辦人分享了一個令人不安的消息。他說，現在初創公司需要開始削減成本，而這幾乎必然意味著裁員。「世界正在分崩離析，」他說，「我們必須有所行動。」

與今年46歲的祖貝里不同，很多聽到這番話的創辦人從未經歷科技業大收縮。當他告訴一位行政總裁，其擁有數百名員工的企業在最近一輪融資中的估值跌至不足10億美元時，對方的反應是「不理解、恐懼和難以接受」。那位行政總裁近年曾私下聽過一些預測，指極其糟糕的時代正在來臨，不過實際情況並沒有那麼差。由於相關對話是私下進行的，祖貝里不願透露那位企業創辦人或公司的名字。

科技業的崛起推動了持續十多年的牛市，時間之久令人驚嘆，期間不時有人警告：好日子即將結束。兩年前，風險投資公司紅杉資本（Sequoia capital）在一篇廣為流傳的文章《新冠病毒：2020年的黑天鵝》（Coronavirus: The Black Swan of 2020）中警告一眾初創企業，要檢討業務的各個層面，包括人手水平，以及能否持續獲得資金：「因應不斷變化的環境作出快速、果斷的調整，沒有人會因此後悔。」