對尋求融資的創業者來說，拉美曾在一段極短的時間內是最好的去處。去年，該地區的初創公司籌集了163億美元，比過去十年的總額還多，並使該地區成為世界上風險投資增長最快的地區。但在那裡，資金枯竭的速度和湧入的速度一樣快。

各地的投資者正在撤出高風險投資，各國央行都在縮減已持續數十年的刺激措施，以應對失控的通脹。而拉丁美洲是風險最高的地區之一，這是一個飽受波動、流動性減少、官僚習氣和政治動盪困擾的新興市場。對於拉丁美洲20多個所謂的「獨角獸」（估值超過10億美元的後期初創公司）來說，這種轉變可能尤其痛苦。有公司正擱置籌集資金的計劃，重點轉向削減成本和裁員，合併亦可能是不可避免的。私人股本公司泛大西洋集團（General Atlantic）拉丁美洲業務負責人埃斯科巴里（Martín Escobari）說：「這將是一個劇烈的調整，並將伴隨一些不公正的因素。」在該地區投資的20年裡，他曾多次觀察到總統彈劾事件和創紀錄的衰退。「現在，後遺症要發作了。」

根據分析公司CB Insights彙編的資料，拉丁美洲的初創企業在2022年第一季度仍設法籌集了約30億美元，低於去年第四季度的40億美元。但交易正變得稀缺。埃斯科巴里預測，與2021年相比，2022年該地區的私人投資將減少近70%。

數字房地產經紀公司QuintoAndar和Loft Brasil Tecnologia是拉丁美洲估值最高的兩間初創公司。兩間公司稱，他們在4月份各自解僱了大約150人。他們的業務雖然仍在增長，但特別容易受到巴西基準利率從過去一年的2.75%飆升至11.75%的影響。據知情人士透露，支付公司Ebanx SA和線上業務平台Hotmart BV都推遲了在2022年上半年上市的計劃。

該地區的科技產業受資本外逃的打擊尤其嚴重，而且比其他地方更嚴重。自今年年初到5月6日，包括VTEX、StoneCo和Nu Holdings在內的10隻巴西科技股的平均回報率已下跌44%，比全球Solactive FinTech指數同期34%的下跌和技術股為主的納斯達克100指數22%的下跌更糟糕。

有投資者因近期低迷的首次公開發行（IPO）而焦頭爛額，IPO的公司包括總部位於聖保羅的全球最大數字銀行Nu Holdings。該公司被稱為Nubank，在巴菲特旗下的巴郡·哈薩（Berkshire Hathaway）和軟銀集團（SoftBank Group）的支援下，它在2021年的IPO中籌集了26億美元，上市首日就開始飆升，後來成為拉丁美洲最有價值的金融公司。但今年其股價已下跌超過47%。

拉美初創公司的主要支持者軟銀正在全球範圍內收緊新投資。其拉丁美洲部門今年也出現了多次高層管理人員離職。曾任軟銀在拉丁美洲管理合伙人的馬希爾（Andre Maciel）說，隨著國際投資者將拉丁美洲的初創公司「列入紅名單」（這尤其影響後期融資），一些公司將被迫進行整合，這對於資本充足的公司很有利。馬希爾於2020年12月離開軟銀，建立了自己的私人股本公司Volpe Capital。他說：「未來兩年將是投資拉丁美洲的最佳時機。」

Not Company SpA的聯合創辦人兼行政總裁穆奇尼克（Matías Muchnick）表示，今年能夠吸引到資金的少數初創公司會發現，融資的成本要高得多。Not Company SpA總部位於智利聖地亞哥，被稱為NotCo，生產植物性飲料和零食，在去年7月的D輪融資後估值為15億美元。穆奇尼克說：「我們不會得到接近去年的估值。」他們的公司得到了億萬富翁貝索斯（Jeff Bezos）、餐飲企業家邁耶（Danny Meyer）和網球巨星費德勒（Roger Federer）等投資者的支援。穆奇尼克說，NotCo的現金餘額為正數，而且大約兩年後才需要籌集更多資金。

他說，該地區其他一些初創公司的狀況並沒有這麼好，儘管去年它們曾因投資者害怕錯過機會而受益。「他們進行了幾輪金額龐大的籌資，取得很大的成功」，但今年，他預測，「當中許多公司將會消亡。」

該地區最大風險投資公司Kaszek Ventures的聯合創辦人卡扎（Hernan Kazah）說，十年內，「我們都將看到這一趨勢，它看起來就像一支向上的箭」。「這始終是一個非常達爾文式的過程：有很多公司創立，然後成功的公司卻很少。」卡扎也是Mercado Libre的聯合創辦人，該公司在拉丁美洲相當於1990年代在美國的eBay。——Felipe Marques、Vinícius Andrade、Carolina Gonzalez；譯 竹西