摩根大通團隊估計，如果標普500指數跌破200日移動均線，追蹤趨勢的商品交易顧問（CTA）可能被迫拋售價值約500億美元的股票。2月24日，該指數與位於3940點附近的門檻水平相差不到1％。

Nomura Securities International的資料顯示，新的賣盤湧現將促使CTA進一步撤出全球股市，過去兩周CTA的拋售規模已達400億美元。CTA曾是推動美股從去年10月開始反彈的重要量化力量之一，進入2023年卻轉為賣方，使美股新一年的漲勢趨於黯淡。

要想清楚了解量化世界並非易事，基於主觀假設建立的模型往往會對資金流得出不同數字。雖然它沒有科學嚴謹，但也能讓外界一窺短線交易員的頭寸部署。在如今基本面不斷變化的市場，華爾街正越來越重視這股技術力量。

去年，在聯儲局激進加息及收緊金融環境時，CTA大量湧入通脹交易。他們押注美元走強、債券和股票走低，某些時候放大了資產走勢。券商野村的跨資產策略師Charlie McElligott認為，當前的宏觀經濟趨勢沒有那麼明確，該交易團體的影響力不容小覷。

McElligott在接受彭博電視採訪時表示，現在正處於一個過渡階段，美元走軟、風險資產上漲、資料回升，聯儲局表態再度偏鷹。「這成為了一個非常戰術性的市場。在投資者對基本面類型信心不足的情況下，這進一步影響了能左右市場的資金流。」

由於市場猜測聯儲局可能會在今年晚些時候降息，美股今年以強勁漲勢開局。但在一系列強於預期的就業市場和通脹資料出爐後，交易員調整了利率預期，導致各類資產下滑。撰文：Lu Wang