摩根大通策略師認為，高評級公司債的最新漲勢可能會快速消退，因為隨著聯儲局加息，利率正在劇烈波動、公司業績面臨壓力。

在聯儲局主席鮑威爾暗示會在某個時候放慢加息、這個政策並非預設之後，公司債利差的風險溢價7月27日收窄5個基點，徘徊在一個月來最低水平。衡量美國信用風險的一項關鍵指標——Markit CDX北美投資級指數——降至七週低位，表明儘管聯儲局加息75個基點，但信貸風險已經下降。

聯儲局正試圖控制通脹，在此過程中將放緩經濟增長，甚至可能引發經濟衰退。摩根大通策略師在早間報告中寫道，鑑於央行收緊政策的結果如此不確定，未來幾週債券收益率可能會出現波動，而這種波動一直是2022年公司債利差擴大的關鍵驅動因素。

此外，策略師們表示，利率上升可能會繼續拖累企業盈利。到目前為止，這種壓力還不足以損害利差，但情況可能會發生變化。

「市場先前在鮑威爾講話後反彈，但很快重新評估並再次走弱，」Eric Beinstein牽頭的摩根大通策略師表示。「雖然估值和頭寸可能會在短期內推動漲勢，」但隨著市場接近近期波動區間的窄端，「我們預計升勢會淡化。」

7月28日早間公佈的報告顯示，美國經濟連續第二個季度萎縮，因為處於數十年高位的通脹削弱了消費者支出，且聯儲局大幅加息抑制了商業投資和住屋需求。7月22日，巴克萊策略師表示對經濟放緩的擔憂將在未來六個月衝擊信貸市場，利差可能在六個月內達到210個基點。──Caleb Mutua