MSCI新興市場貨幣指數上漲約2％，在該指數脫離18個月低點短短幾周後，其關鍵動能指標就進入了超買區域。在受到密切關注的斐波那契圖形上，新興市場貨幣也將收在關鍵阻力位上方。

世界經濟增長前景惡化加劇了新興市場貨幣面臨的風險，在中國經濟放緩、俄烏戰爭和激進加息的共同作用下，全球經濟或陷入衰退。世界銀行已就此提出警告，而這可能會推動資金流入美元計價的避險資產，而損害發展中經濟體的利益。

「全球增長面臨眾多風險，從中期來看，可能會支撐美元並削弱新興市場貨幣，」荷蘭合作銀行駐倫敦外匯策略主管Jane Foley表示。她對新興市場資產持謹慎態度。

「我認為最近的走勢更像是短線風險反彈，」Natwest Markets駐新加坡新興市場外匯策略師Galvin Chia表示。Galvin Chia說，要讓美元以比最近更持續的方式走弱，就需要世界其他地區的經濟增長有出色的表現，而目前看來這不太可能。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，雖然外匯投機者遠不如年初時那麼樂觀，但他們仍在做多美元，本月增持了美元看漲頭寸。在從1月中旬的低點回升近9％至5月12日的高位後，彭博美元即期指數已回落約3％。

當然，亞洲的策略師們表示，並非所有新興市場貨幣都勢將停止上漲，一些亞洲貨幣極有可能會繼續攀升。

「基本面對亞洲的支持比其他地區更強，」東方匯理駐香港新興市場外匯策略師Eddie Cheung表示。他認為，如果中國經濟和人民幣能夠顯示出企穩跡象，那麼亞洲新興市場貨幣到年底前就會升值。

法國巴黎資產管理的新興市場債券投資組合經理Clement Niel表示，如果在全球溫和放緩的情況下原材料價格下跌，那麼印度等大宗商品進口國的貨幣應該會受益。他補充說，泰銖「價值很好」，將受益於旅遊業的反彈。

定於本週發布的一系列經濟指標將為投資者提供有關新興市場貨幣的線索，包括印度的國內生產總值、中國的採購經理指數和韓國的通脹數據。撰文：Ronojoy Mazumdar、Matthew Burgess