高盛經濟學家認為，今年下半年隨著疫情緩和，經濟開始復甦，中國的家庭支出可能反彈，按年增長4.5%。

以上增長將在第二季度的低迷之後發生。高盛預測，在4-6月期間，中國家庭支出可能萎縮1.5%，主要是因為家庭現金流增長放緩，服務部門受到打擊，信心下降——這從預防性儲蓄意願上升中可見一斑。

Maggie Wei等經濟學家還估計，經通脹因素調整後，全年家庭消費將比上年增長1%——比趨勢水平約低8個百分點。

中國經濟6月呈改善跡象，服務和建築活動反彈。即便如此，具有高度傳染性的Omicron變種毒株仍然對經濟構成威脅。

雖然上海和北京的疫情似乎已得到控制，但安徽省周末又發現了數百宗病例，中國再次面臨考驗。

疫情已經影響到了企業，造成他們的經營時斷時續，這反過來又影響了工人收入和就業前景。高盛分析師表示，儘管近期經濟復甦，但城鎮工人每週平均的工作時長一直較低，表明勞動力市場仍然疲軟。他們補充說，工資增長在短期內可能保持低迷。

「在之前的本土疫情中，我們沒有在消費模式中看到需求被壓抑的跡象，」他們寫道。「即使是在疫情得到控制後，家庭儲蓄率往往也是回到趨勢水平，而不是低於趨勢。」

分析師們表示，2021年，家庭債務約佔可支配收入的137%，而居民在今年一季度降低了槓桿水平。與此同時，得益於存款增多，淨金融資產「保持健康」。他們估計這筆金額達到可支配收入的220%，高於2019年第四季度疫情爆發前的185%。

第二季度在信心方面表現不佳。央行最近的調查顯示，中國儲戶對未來收入的信心跌至2020年一季度以來新低。大約58%的受訪者表示他們更願意增加儲蓄，比今年前三個月提高了近4個百分點。

房地產市場低迷也削弱了消費者的消費信心。高盛分析師表示，完工範圍疲弱拖累第二季度整體家庭消費下降約0.2個百分點，部分原因在於搬遷相關支出減少。

他們補充說，如果住宅完工面積同比降幅縮小，那麼對經濟的拖累可能會變得更小，但對整體消費的幫助可能不到0.1個百分點。——彭博社