互聯網券商微牛證券（Webull）今日（6月10日）發布《2026年香港投資者行為研究報告》，發現香港投資者每年為港股及美股交易支付的總交易費用估計高達73.4億，人均交易費用達2094港元，但大部分受訪投資者仍低估其長期影響。

他們早前委託獨立市場研究機構Ipsos進行調查，在今年的4月至5日問卷調查了1000名18歲以上的香港投資者，投資金額在10萬港元或以上，系統分析他們的交易習慣、費用認知、交易平台選擇因素，並量化交易成本對長期投資成本回報的影響。

調查顯示，95％受訪者曾進行港股買賣，美股買賣僅佔不足30％，互聯網券商是受訪者進行港股美股交易的主要渠道，18至49歲的受訪組別有近八成的使用率。而在使用互聯網券商交易美股的受訪者之中，有六成總交易金額低於6萬美元；而在平台交易港股受訪者有半數總交易金額逾50萬港元。

負責該調查的Ipsos合夥人盧輝表示，儘管大部分（67％）受訪者自認了解平台免佣金可能產生的其他費用，但對部分平台向用戶收取平台費、股票存倉費或代收股息費等額外費用，真正了解的受訪者只有50％或以下，「他們未必了解這些隱性費用......亦普遍低估交易成本的長期投資影響。」

他指出，Ipsos綜合問卷調查、研究及數據模型估算，本港投資者的股票交易費用（包括平台費及佣金）將達到73.4億港元的市場規模。若以年化回報為10％的高頻交易為計，10年後，有交易費用的投資者收益損失將由22％擴大至56％。

Webull HK行政總裁王海琛表示，報告的結論與市場的普遍認知形成反差，儘管科技進步及行業競爭日益激烈，但交易費用對普通用戶構成了顯著的交易摩擦，日積月累再疊加不利效應，會嚴重侵蝕投資者的長遠回報。「不少投資者根本不清楚自己每年在交易成本，各種各樣的隱性的收費，這種信息不對稱的情況，讓投資者很難比較不同平台的交易成本，這是研究報告的初衷，」王海琛說。

左至右：Ipsos合夥人盧輝、Webull HK行政總裁王海琛、Webull HK首席營運官馬鈺清

微牛去年7月以活動的形式推出美港股交易0佣金0平台費，於今年5月4日宣布永久豁免收費。王海琛指出，香港券商收取平台費的常見做法，在美國市場並不常見。他認為0佣金0平台費是全球的趨勢，相信香港競爭對手的交易費用會更透明，亦希望更多券商倣效做法，讓投資者享受更低的交易費用。

微牛自2016年成立以來，美國是其主要市場，貢獻八成的用戶量和收入。自微微牛於2020年進軍香港以來，本地市場已是集團的第二大市場，亦是未來三到五年的發展重心，亦將其視為亞洲市場的樞紐。

隨著更多優質的中國企業來港上市，王海琛希望未來可以讓全球用戶接觸更多香港市場的人民幣資產。

Webull HK首席營運官馬鈺清表示，整個行業的未來發展方向，可以歸納為三個關鍵詞：「第一是更透明， 我們希望幫助投資者了解收費結構，更全面地認識到自己的投資成本，做出更理性的投資決策，也致力於推動行業的長期健康發展；第二是更全球，我們會推出更多的產品，微牛目前已經支持美股、港股、A股以及日本股票交易，預期會在今年第三季推出韓國股票交易，年底推出加拿大的股票交易服務，讓投資者可以更方便地進行全球投資；第三是更專業，投資者的需求不斷變化，我們的服務能力也在升級，從零售客戶延展到專業投資者，進而機構客戶，未來微牛要做的，就是成為連接這三類客戶的一站式全球投資平台。」