考慮到政府要求下調各類貸款利率和手續費定價，工商銀行以及我們追蹤的其他中資銀行在保持收入增長方面將在2025年面臨一場苦戰。這些銀行的整體收入可能最多增長低單位數，而淨息差在2024年大幅收窄後可能會再降10個基點。與此同時，手續費收入的回升幅度可能有限，交易和投資收益恐將縮水。

由於貸款市場報價利率（LPR）和存量房貸利率下調，2025年中資銀行的淨息差可能下降逾10個基點，而2024年或下降近20個基點，但存款成本的下降可能抵銷部分影響。根據四大國有銀行的資產負債組合計算，2025年這四間銀行的平均淨息差可能會從2024年市場普遍預期的1.34%收窄14個基點至1.2%。

2024年間，1年期和5 年期LPR分別下調了35個基點和60個基點，這可能導致四大行的淨息差收窄34個基點。而人行要求存量房貸利率下調50個基點，或將使這些銀行的淨息差再降7個基點。不過，部分下降可能被2022年至2023年定期存款利率下調帶來的24個基點收益所抵銷。而債券再投資收益率走低可能會小幅拖累淨息差，但銀行間市場的收益可以抵銷這一影響。