自新冠疫情以來，華爾街策略師總是在年度預測中一再低估美國股市的表現，這也導致他們在臨近年底時「精神錯亂」般地上調展望。連番的上調看起來就像在上演「軋空」行情，即交易員被迫接二連三地回補看跌頭寸，而這往往又會強化證券的漲勢。從這個角度看，策略師們今年的軋空行情已經創下了十年來之最，而季節性趨勢表明，這種情況在未來幾個月可能還會繼續。

總體而言，股市目標預測的情況時好時壞，但事實證明，策略師難以真正把握市場形勢。首先，大型成長類公司的優異表現打破了將宏觀經濟狀況和利率轉化為標普500指數公允價值的傳統模型。自2020年初以來，五隻個股：輝達（Nvidia）、蘋果（Apple）、微軟（Microsoft）、Alphabet和亞馬遜（Amazon）的走勢就可以解釋該基準指數近一半的表現，這意味著如果宏觀模型無法解釋包括人工智能（AI）在內的特殊故事，那麼這類模型就不夠用了。雖然有些股票受益於市盈率的上升，但推動它們上漲的主要還是收入和利潤的激增。每一位策略師起碼每季度都應該與跟蹤輝達的分析師共進幾次午餐。

其次，經濟學家和策略師一直誤判了總體經濟的韌性。2023年初，彭博調查的經濟學家預期中值顯示，他們認為美國經濟當年將勉強實現增長。實際上，美國經濟增長了2.5%，而且今年有望再次實現增長。誤判的大部分原因可能是過度依賴舊經驗法則，包括聯儲局加息通常會導致經濟衰退的觀點。這在「正常」經濟週期中可能是正確的，但在疫情之後就不一樣了，因為此時僱主們在囤積勞動力，消費者們又急於重返餐廳和音樂會，而房主的抵押貸款利率基本在3%，並且房屋淨值為正。經濟學家可能也低估了AI軍備競賽和總統拜登的產業政策所帶來的資本支出，及其對宏觀經濟的影響。