巴克萊表示，隨著日本央行政策正常化和通脹衝擊減弱，日圓勢將奪回被美元佔據多年的頭號避險貨幣地位。

包括Shinichiro Kadota和Lhamsuren Sharavdemberel在內的分析師一份報告中寫道，雖然美元成為近年來宏觀衝擊時期的主要避險貨幣，但有跡象表明日圓作為避險貨幣的地位正在回歸，在近來金融市場動盪引發的數輪避險情緒高峰期，日圓也隨之走強。

此外，他們表示，日本央行未來幾個月取消收益率曲線控制政策（YCC）的前景應該有助於日圓匯率。

「隨著日本央行考慮結束YCC，以及2022年的全球通脹和能源衝擊消退，日圓正在重新獲得作為避風港的吸引力，」分析師寫道。 「我們預計美元/日圓未來一年會下跌，2024年第一季度會跌向123日圓。」

能源價格上漲，全球央行加息以遏制通脹導致的利差擴大，都給日圓帶來壓力。巴克萊表示，隨著能源價格下跌和全球加息周期放緩，日圓的拋售壓力應該會減弱。

「如果全球經濟狀況惡化到日本央行不願調整YCC的程度，那麼我們預計其他央行也將開始放鬆政策，」分析師們表示。 「然後利差收窄將成為日圓走強的驅動因素，升值壓力可能會加劇，推動美元/日圓跌破120。」

儘管日圓近期出現了短暫的上漲，但該貨幣今年仍然下跌超過2%。預計日本央行本周將維持政策不變。——Anya Andrianova