今年3月16日中午，幾百名Netflix員工聚集在洛杉磯的阿納海姆希爾頓酒店（Anaheim Hilton Hotel）二樓，期待聽到好消息。該公司在疫情期間發展蓬勃：2020年，它增加了3660萬名用戶，創下歷史紀錄，而且對原創影音內容的投資在2021年獲得了回報，法國犯罪劇《亞森羅蘋》（Lupin）和韓國驚悚劇《魷魚遊戲》（Squid Game）成為其有史以來最受歡迎的兩個節目。Netflix在荷里活最大的頒獎典禮上也取得了突破，贏得了格萊美三大獎項中的兩項，並獲得了27項奧斯卡獎提名，在所有公司中稱冠。在串流平台大戰持續幾年後，Netflix似乎不僅成功存活，而且還變得更加強大。

將Netflix打造成屢獲殊榮的行業巨頭的功臣，正是其聯席行政總裁沙蘭多斯（Ted Sarandos）。在回顧眾多熱門節目的串燒片段播完之後，沙蘭多斯走上台，拉開了公司年度業務檢討會議的序幕。但兩位當時在場但未獲授權談論此事的人士稱，當他將舞台交給負責財務、投資者關係和企業發展的副總裁Spencer Wang之後，氣氛就開始陰沉下來。Netflix近幾個月的增長停滯不前，使該公司自2011年以來首次出現用戶流失的狀況。繼Spencer Wang之後，還有一些高層陸續上台簡單介紹他們可以用來扭轉這種下滑趨勢的方法，這時，許多員工開始意識到Netflix陷入了困境。它成立25年以來取得的非凡成就向員工灌輸了一種它永遠也不會失敗的信念。從加州洛斯加托斯的小型DVD郵寄服務起步，這間公司一次又一次地預見未來，出其不意地戰勝了規模更大的對手，按照它的構想重塑了荷里活的形象。在所有人的印象中，這是Netflix的領導層第一次表示行業競爭對公司的串流平台業務造成顯著的負面影響。

一個月後，公司高層在季度收益評估會上為投資者帶來了更糟糕的消息：該公司將在第二季度失去大約200萬訂戶，是第一季度流失數量的10倍。沙蘭多斯和另一名聯席行政總裁黑斯廷斯（Reed Hastings）將這個問題歸咎於幾個不同的因素——競爭加劇、智能電視（可透過連接或內嵌在電視中的裝置觀看串流影片）的普及速度放緩，以及在俄烏戰爭後該公司退出了俄羅斯市場——同時，他們試圖向投資者保證這種痛苦只是短期的。但這些安撫並沒有發揮作用，投資者們嚇壞了。第二天，Netflix的股價暴跌35%，市值蒸發了超過500億美元。在接下來的幾周，它的股價繼續下跌，在Netflix公布第二季度僅流失了100萬訂戶而非200萬之後，股價略微反彈。黑斯廷斯在7月的電話會議上對分析師說：「不那麼糟糕的業績讓我們的激動情緒有所緩和。」