中概股下跌是如此慘烈，以至於美國市場最大的中國科技股ETF完全抹去2013年上市以來的所有漲幅。

規模49億美元的KraneShares中證中國網絡基金（KWEB）3月28日重挫逾7%，三天累計下跌25%。該基金2021年以來的跌幅已經超過39%，抹去了9年前開始交易以來的所有漲幅（包股息在內）。

儘管價格下跌，該ETF在1月和2月仍持續錄得資金流入，直至在3月形式逆轉。事實證明，逢低買入策略拼不過諸多因素作用下的廣泛拋售，其中包括中概股退市擔憂、中國疫情復燃。摩根大通3月28日下調28只在美國和香港上市的中國股票的評級，稱這些公司在6-12個月的時間範圍內「不可投資」。

「中國網絡股需要催化劑才能讓買家回歸，但目前少之又少，」管理該ETF的Krane Funds Advisors LLC的首席投資官Brendan Ahern周一在題為《Sum of All Fears》的部落格文章中寫道。「有關俄烏衝突的積極消息、中國有更好的疫苗、股票回購、私有化交易和分拆分拆都是重振該板塊的潛在候選因素。」

儘管有持續資金流入，但該基金的資產規模自2021年11月達到近100億美元的最高位以來幾乎減半。它仍然是美國市場第二大中國概念ETF，僅次於規模55億美元的iShares安碩MSCI中國ETF。由於投資者大量湧入，其基金份額在7月中旬至2月期間增加逾200%。

該基金的五大持倉股（包括騰訊、阿里巴巴、京東、百度和美團）佔到持倉份額的46%。這些公司今年下跌25%到50%不等。

3月25日，Krane Funds Advisors表示計劃在年底前將其所持中國ADR全部轉為在香港上市的股票，將退市風險降至最低。──彭博社