在未來艱難的一年，債券可能是為數不多的亮點之一。
過去一年見證了債券與幾乎所有其他資產類別一同下跌，是一代人以來表現最糟糕的年份。對投資者來說，這也是痛苦的一年：美國股市和國債雙雙出現兩位數跌幅，至少自1872年以來絕無僅有，這是聯儲局為抑制通脹而大舉加息的後果。
雖然聯儲局今年料將繼續加息，並可能引發經濟衰退，但債券市場可能會有喘息之機，因為收益率上升有助投資者免受潛在的價格下跌之苦。
對散戶投資者來說，交易所買賣基金（ETF）提供了一種投資多元化債券組合的簡便途徑。與互惠基金（共同基金）等其他投資工具相比，ETF通常更便宜，更節稅，而且很容易在先鋒領航（Vanguard）和嘉信理財（Charles Schwab）等平台上買賣。僅過去一年，ETF就吸收了約6000億美元資金，而互惠基金則有近1萬億美元流出。
在行業專家看來，以下是2023年對散戶而言最理想的ETF。
固定收益
在債券領域，專注於即將到期（債券發行人必須將債券原始價值償付給債券持有者的時間臨近）債券的ETF可能具有吸引力，因為這類債券在最小風險下提供了可靠收益。
ETF Store總裁、投資顧問傑拉奇（Nate Geraci）推薦摩根大通超短期收益ETF （JPMorgan Ultra-Short Income ETF，JPST）和太平洋投資管理公司增強型短期到期主動型ETF（Pimco Enhanced Short Maturity Active ETF，MINT），這兩隻基金的12個月收益率都至少達到1.83%。
一個風險略高但仍算保守的選擇是先鋒全債券市場ETF（Vanguard Total Bond Market ETF，BND），該基金涵蓋一系列投資級中期證券。晨星（Morningstar）北美被動型策略研究主管阿莫爾（Bryan Armour）青睞這個選擇，因為該基金傾向避開風險較高的發行方，投資組合中約一半是美國國債。
目標到期基金
構建固定收益風險敞口的途徑之一是目標到期ETF（target-maturity ETF），這類ETF持有預計將在特定年份到期的債券。這使投資者可以通過選擇多隻不同期限的ETF來讓自己的投資「階梯化」。每當一隻ETF到期，你可以將其本金再投資於較晚到期的ETF，也可以獲利了結。
SGH Wealth Management創辦人赫茲佐（Sam Huszczo）看好2027年公司債券ETF （2027 Corporate Bond ETF，BSCR）等景順BulletShares產品。該基金可與2029年公司債券ETF（2029 Corporate Bond ETF，BSCT）和2031年公司債券ETF （2031 Corporate Bond ETF，BSCV) 配搭，形成一個「階梯」。
傑拉奇說，對於那些希望將風險降到最低的人來說，持有較早到期的基金會有幫助。他推薦在2025年或2026年到期的產品。
他說：「這提供了一種靈活性，如果利率碰巧走高，這些ETF即將到期，你就可以再投資期限更長的基金。」
多元化股權敞口
不僅僅是債券。傑拉奇建議投資者將目光投向國際股票，以實現投資多元化，特別是在這類資產的價格最近下跌如此之多的情況下。
他說：「在美元走強、地緣政治衝突和全球經濟放緩風險疊加之際，這些股票目前很不受歡迎，但投資者應該對國際風險敞口保持耐性。」
先鋒富時發達市場ETF（Vanguard FTSE Developed Markets ETF，VEA）和貝萊德的安碩核心明晟歐澳亞遠東ETF（iShares Core MSCI EAFE ETF，IEFA）是專注於發達市場的兩隻最大ETF。發達市場的風險通常小於新興市場。
關於美國資產敞口，晨星的阿莫爾正關注Dimensional美國核心股權ETF （Dimensional US Core Equity 2 ETF，DFAC），該基金涵蓋約2700間偏小型股和價格相對較低的公司。
他說：「這種策略的作用是在瞄準低估值與盈利能力之間取得平衡。這是一種整體股市策略，如果增長勢頭強勁，你仍能從中獲利。」
Smart Beta ETF
另一類基金被稱為Smart Beta ETF，涵蓋具有某些投資特性的股票或債券。例如，動能股的價格和交易量都會加速增長，而低波動性股票的價格一般較小波動。
VettaFi研究主管羅森布盧特（Todd Rosenbluth）預計，股息ETF今年將受到青睞。他看好先鋒高股息收益ETF（Vanguard High Dividend Yield ETF，VYM），該基金涵蓋股息收益率高於平均水平的公司，而且傾向於投資更具抗跌性的行業。
關於科技股敞口，他建議投資ALPS行業以「狗股策略」為揀股核心的ETF（Sector Dividend Dogs ETF，SDOG），這隻基金涵蓋包括科技類在內的10個行業中收益率排在前五的標普500指數成分股，持股權重均等。
羅森布盧特說，景順標普500低波動ETF （Invesco S&P 500 Low Volatility ETF， SPLV）也可能在2023年更具人氣。這隻110億美元的基金傾向投資風險較低的行業類股，如公用事業、消費必需品和醫療保健。
與此同時，安碩美國最低波動因數ETF（iShares MSCI USA Minimum Volatility Factor ETF，USMV）提供了更多元化的跨行業投資，並就各行業類股相對於大盤的最高和最低點設定了限制。不過，該基金仍有相當大的科技股敞口，對公用事業等行業的敞口遠小於SPLV。
羅森布盧特說：「如果有人想作出些少防禦，同時又想有機會抓住市場漲勢，這是另一個不錯的選擇。」——Claire Ballentine、Suzanne Woolley；譯 邵璐寧