在特朗普上任頭50天的一片混亂中，香港股市正在成爲最大贏家之一。

自特朗普就任美國總統以來，恒生指數已飆升21%，冠絕全球。標普500指數則下跌約7%，跑輸大多數主要股指。根據一項90日相關性指標，香港和美國這兩隻股指的背離程度已達到2000年互聯網泡沫破滅以來的最極端水平。

眼見特朗普的貿易戰和他善變的決策風格正在削弱對美國經濟的信心，全球投資者乘中國在人工智能(AI)領域取得巨大進步之機，把大量資金投向香港市場。作爲中國科技公司首選上市地，以及全球流動性最強的股票市場之一，香港股市勢將受益。

「我們等待這一刻已有多年，」高裕證券執行董事Thomas Ip稱。「特朗普的政策給美國股市帶來了巨大的不確定性。隨着憂慮情緒升溫，聰明錢會來到估值更低、政策環境更好的香港。」

儘管特朗普提高了對中國出口的關稅，但有跡象表明，這種歷史性的股市走勢差距將保持下去。分析師在下調美股評級，同時上調中國股票評級。圍繞美國科技巨頭前景的焦慮加劇，而中國內地投資者「南下」香港的資金流創下新高。

恆生指數上漲的催化劑，是在特朗普入主白宮幾天後DeepSeek及其廉價人工智能（AI）模型的意外到來。不管是不是北京方面謀劃的，這一突破反正是削弱了特朗普有關美國是全球AI領頭羊的說法，並且立即給美國股市造成了1萬億美元的市值損失。

在那之前，中國在席捲全球的AI革命中幾乎完全缺席，部分原因是美國管制輝達等公司生產的、被認爲對機器學習和執行復雜任務至關重要的芯片。