主要新興市場本週勢將報告通脹放緩，為投資者何時可以擺脫負實際收益率提供線索。

在至少16個準備公佈最新消費價格資料的發展中國家中，除3個國家外，其他所有國家經通脹率調整的政策利率都低於0。這是疫情時代的一個特徵，供應鏈中斷和工人短缺推動價格上漲，削弱了新興市場資產的吸引力。

過去一年，從俄羅斯到巴西的央行都把利率提高了數百個基點，他們把控制通脹置於增長之上，這種措施是否開始見效將於本週揭曉。若已見效，那麼從Vontobel Asset Management到法國巴黎資產管理等基金經理的押注將得到驗證。他們預計，通脹率將在今年下半年放緩，因而更青睞本幣債券。

「在投資本地債券市場前，許多投資者會尋找通脹見頂或央行行為轉變的證據，」富達國際的基金經理Paul Greer表示。「我們預計到年中時，許多新興市場的負實際利率將轉為正值，主要推動因素是通脹壓力降溫，而不是進一步的激進政策緊縮。」

新興經濟體普遍存在的負實際收益率是一種罕見現象，起因是過去一年與新冠疫情相關的經濟挑戰。

政府和中央銀行放鬆了金融環境，以幫助貧困人口度過封鎖時期，結果卻遭遇價格飆升。在彭博追蹤的43個發展中國家中，有35個國家的實際收益率為負值。而在疫情爆發前，所追蹤的42個國家中有32個為正值。──Srinivasan Sivabalan、Netty Idayu Ismail