迪士尼的串流媒體經營策略似乎正在從用戶增長轉向追求利潤，再次打擊已經習慣看低價、無廣告節目的觀眾。

該公司8月10日公布，截至7月2日的一個財季，Disney+新增1440萬訂閱使用者。雖然華爾街對此表示高興，但用戶增速並未達到應有水平。以北美市場為例，Disney+的訂閱使用者為4450萬，僅比上一財季（截至4月2日）的4440萬增加10萬。可見，用戶增長幾乎完全來自海外，其中一部分來自印度市場，但當地的每用戶平均收益遠低於Disney+在其他地區的水平。另外，海外使用者增長也得益於平台在50個新市場的落地，這讓情況更加難辨。

迪士尼財務總監麥卡錫（Christine McCarthy）表示，得益於新劇上映，當前季度的國內用戶增長將略微加快。雖然這總好過增長乏力，但任何增長加速都可能是曇花一現，因為迪士尼決定在12月8日將現有的無廣告版Disney+在美國的市價提高38%，至10.99美元，同時推出有插播廣告的訂閱服務，價格仍為7.99美元。

行政總裁包正博（Bob Chapek）向分析師保證，他認為「這次加價不會對用戶流失率產生任何重要的長遠影響」。他的話有道理。麥卡錫坦言，Disney+的粉絲們如果感覺無廣告版的價格太高，可以退而選擇沿用原價的廣告支援版。

但加價不會對用戶增長有任何幫助。如果你對每月7.99美元的無廣告版Disney+不感興趣，那麼也不太可能對同樣價格的插播廣告版更感興趣。

其實，這一切都是為了遏制串流媒體業務的虧損。迪士尼報告顯示，直接面向消費者的部門（該公司指代串流媒體業務的術語）當季經營虧損10.6億美元，上年同期虧損2.93億美元。麥卡錫對分析師稱，今年是Disney+虧損的高峰期。這意味著迪士尼必須在下一財年顯露出實現盈虧平衡的趨勢。

這應該能夠實現。目前尚未清楚的是，人們退而選擇插播廣告的服務會在多大程度上沖淡加價的效果。麥卡錫指出，Hulu的廣告支援版比無廣告版服務更受歡迎。不過，即使假設迪士尼的北美用戶增長微弱，國際市場應該也會繼續擴張。廣告版服務將提升收入。

同樣本著盈利重於增長的理念，迪士尼早前決定放棄印度板球超級聯賽（IPL）的串流媒體播放權，儘管Disney+也有印度品牌Hotstar。從8月10日公布的最新中期用戶增速預測來看，在沒有IPL的情況下，迪士尼似乎預計Hotstar的用戶增勢會減弱。Hotstar的用戶數量目標可能會進一步調整：麥卡錫指出，Hotstar在印度擁有的其他板球比賽相關權利也有望續簽。她還說，在評估這些權利時，迪士尼將秉持考量IPL播放權時的「同樣原則」。迪士尼的這一策略是正確的。印度的訂閱收入不足以證明有必要在當地投入高昂的體育節目製作成本。

迪士尼在串流媒體業務上採用了更注重成本的做法。好消息是，主要競爭對手Netflix和Warner Bros. Discovery也採取了類似行動。這限制了加價對迪士尼競爭力的損害，因為如果迪士尼加價而其他公司不加，該公司競爭力就難免受損。唯一的真正輸家是消費者，對他們來說，享受串流媒體低價無廣告服務的好日子很快就會成為過去。──Martin Peers；譯 邵璐寧

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