去年7月，就在特朗普與拜登（Joe Biden）進行第一場、也是唯一一場大選辯論之前，《彭博商業周刊》的一個團隊來到海湖莊園（Mar-a-Lago）採訪特朗普，討論了若他重返白宮，將採取哪些經濟計劃。90分鐘的採訪涵蓋了所有主要議題：減稅、放鬆管制、中國、聯儲局以及聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）的前途。在採訪結束後離開的途中，我們的團隊交流了各自了解到的資訊，讓我們都倍感意外的是：特朗普竟然如此熱衷於談論第25任美國總統麥金利（William McKinley）。實話說，大家對此感到有些不解。特朗普兩次在沒有任何提示的情況下談起麥金利，不厭其煩地談及他如何是「最被低估的總統」，他如何「讓這個國家富裕起來」。

作為1890年《麥金利關稅法案》（McKinley Tariff Act）的制定者，麥金利以激進的貿易保護主義立場而著稱。該法案將平均進口關稅稅率提高到近50％，是當時美國歷史上最高的稅率之一。事後看來，特朗普對麥金利尊稱為「關稅大王」（Tariff King）並推崇備至，似乎早已埋下伏筆，也成為他在4月2日「解放日」（Liberation Day）發起全球貿易戰的一種預兆。

特朗普的全面關稅政策引發市場震盪，將標普500指數推向熊市邊緣，並使美國長期債券收益率飆升。華爾街龍頭警鈴大作，就連當初支持過特朗普的金融大佬也震驚不已。Citadel行政總裁格里芬（Ken Griffin）稱關稅是「巨大的政策錯誤」。潘興廣場資本管理創辦人阿克曼（Bill Ackman）警告將爆發「經濟核戰爭」。摩根大通行政總裁戴蒙（Jamie Dimon）則鄭重預測，經濟衰退「可能性不小」。特朗普突然對美國交易夥伴重拳出擊，更是放大了影響，並引發恐慌情緒。沒有人能搞清楚接下來會發生什麼。這完全打破了特朗普在投資者心目中的印象。過去大家以為，應該「認真對待他，而不是只看表面」；雖然他有破壞力、行事難以捉摸，但終究仍渴望實現股市繁榮，期待股市為他的政績增光添彩。因此，投資者以為他絕對不會採取任何會搞垮股市的事情。