這間世界最大的資金管理公司看好通脹掛鈎債券——即價格上漲時提供保護的證券。它認為，隨著經濟步入衰退，市場預期美國即將降息是錯誤的。Wei Li等貝萊德投資研究所策略師在客戶報告中寫道，這次不同於以往，因為聯儲局及其同行已明確表示，重創銀行業的危機不會讓他們停止抗擊通脹。

策略師們表示，他們預計聯儲局今年不會降息——這是央行在經濟衰退來襲時急於拯救經濟的老套路。

貝萊德的觀點與道明證券和DoubleLine Capital背道而馳，後二者認為，隨著經濟衰退的風險增加，聯儲局卻誤判需要繼續提高利率。數間美國銀行和瑞信集團本月倒閉，迫使全球重新思考貨幣政策的前景，同時引發美國國債收益率出現十多年以來的最大波動。

由於對銀行業危機蔓延的恐慌情緒有所緩解，美國2年期國債收益率——對央行政策變化最敏感的證券之一——3月27日從接近今年以來的最低水平急升。雖然投資者已重新定價聯儲局5月加息25個基點的前景，但他們也押注市場尚未完全走出困境，聯儲局到年底可能會降息75個基點左右。

3月28日，2年期美國國債收益率在亞洲市場回落9個基點至3.91%。

貝萊德策略師表示：「我們認為，只有在出現更嚴重的信用緊縮，並導致比我們預期更嚴重的衰退時，聯儲局才會如市場所押註的那樣降息。」他們寫道，該公司在發達市場股票中保持低配，反映了其市場觀點。撰文：Ruth Carson